Mniej obowiązków informacyjnych dla spółek notowanych na GPW

Spółki notowane na polskim rynku mają dziś więcej obowiązków informacyjnych niż te z innych giełd – i przez to zniechęcają emitentów. Proponujemy uproszczenia, które zrównają standardy z międzynarodowymi i zmniejszą koszty raportowania.

Emitenci notowani na rynku regulowanym w Polsce mają ponad 100 obowiązków informacyjnych, wynikających zarówno z prawa UE, jak i z przepisów krajowych (rozporządzenie Ministra Finansów z 2018 r.). W szczególności obowiązek publikowania raportów kwartalnych nie jest wymagany przez prawo unijne, a stanowi istotne obciążenie.

Nadmiar krajowych obowiązków informacyjnych (tzw. gold-plating) sprawia, że GPW jest mniej atrakcyjnym rynkiem dla potencjalnych emitentów w porównaniu z giełdami innych państw UE. Generuje to wyższe koszty, większe ryzyko regulacyjne i zniechęca spółki do debiutu lub utrzymywania notowań w Polsce.

Zarząd spółki analizuje, na której giełdzie w UE przeprowadzić notowanie swoich akcji. GPW wypada niekorzystnie ze względu na liczbę i dolegliwość obowiązków informacyjnych. Finalnie spółka decyduje się na zagraniczny rynek regulowany, mimo że pierwotnie rozważała Warszawę jako opcję preferowaną.

W ramach trwających prac legislacyjnych nad nowym rozporządzeniem ws. obowiązków informacyjnych należy przeprowadzić przegląd istniejących przepisów i usunąć te, które nie wynikają z prawa unijnego. Pozwoli to wzmocnić konkurencyjność GPW i odciążyć emitentów bez uszczerbku dla przejrzystości rynku.